电力开导 2024 年三季报粗略。一次开导归母净利润同比降 12.52%。各板块的 归母净利润变动鉴别为：输变电-31.09%，配电+76.68%，低压电气+12.72%，铁 塔电缆-33.22%，发电开导-0.41%，电机及零部件-30.14%。

二次开导归母净利润同比降 4.10%。各板块的归母净利润变动鉴别为：智能电网 +9.65%，智能用电+14.54%，电厂等自动化-83.68%，工控&节能环保-25.88%，电 源-32.65%，智能表-8.40%。

板块估值及涨跌幅。从不同业业的 PE 估值对比来看，基于 2024 年预期 EPS板块估值及涨跌幅。从不同业业的 PE 估值对比来看,基于 2024年预期 EPS(wind一致展望)，电力开导板块平均市盈率达 31倍，位处各行业估值的上拍浮平。从电力开导板块与其他板块走势的对比来看，年头至11月11日，电力开导涨幅约 29%。

特高压设立需求攻击，有望执续快速推动。据国度电网微信公众号音书，畴昔几年，受疫情、特高压核准滞后等身分影响，特高压工程与征象大基地的设立速率比较略显滞后。从设立周期看，光伏电站是3个月至6个月，风电为1年特高压为 1.5 年至2年。按照宽敞的节律，特高压电网应当设立先行，能力与设立速率更快的征象电站酿成“源网匹配”，作念到同期投产、精深消纳。当今已建成的特高压工程外送容量远弗成悠闲清洁动力送出需要，亟须加速设立以进步新动力并网智商。咱们以为，在大型征象基地形势设立并网责任稳步推动的布景下，基于国度动力局及国网的磋议，为了处事好沙、戈壁、荒凉大型风电光伏基地设立，撑执和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送，特高压及配套主网设立有望执续加速推动，柔直比例有望进一步进步。提议温煦:(1)特高压直流中枢标的:国电南瑞、许继电气、中国西电等:(2)特高压相易中枢标的:平高电气、中国西电等:(3)主网开导中枢标的:想源电气、华明装备、长高电新、四方股份等。

配网:投资有望提速，数智化、一次开导更新翻新等为要点投资界限。咱们以为，跟着新式电力系统设立的推动，配电网正逐步由单纯摄取、分派电能给用户的电力集中飘浮为源网荷储交融互动、与上司电网生动耦合的电力集中，在促进分散式电源就近消纳、承载新式负荷等方面的功能日益显耀，全面进步配电网可不雅可测、可调可控智商，提高配电网可靠性和承载力，配网侧投资需求有望增多，数智化、一次开导更新翻新等为要点成见，提议温煦:国电南瑞、许继电气、东方电子、四方股份、三星医疗、长高电新、威胜信息等。

出海:执续高景气，孝敬成长新动能。受益于新动力装机增多、电网老旧更换需求以及新兴阛阓浸透率进步，大家电网设立发展势头强盛。同期，国际数据中心带动高用能需求增长，用能质地条款显耀进步，访佛国际制造业投资回暖，拉动配用电投资需求高增。咱们以为，国际电力开导需求有望执续增长，提议温煦:想源电气、华明装备、三星医疗、金盘科技、伊戈尔、威胜信息、炬华科技、明阳电气、海兴电力等。

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