（原标题：苹果(AAPL.US)新功能是“馅饼”如故“画饼”?）体育游戏app平台

智通财经APP获悉，苹果(AAPL.US)公布2024财年第三季度营收为858亿好意思元，不仅同比增长5%，何况足以杰出844亿好意思元的多量预期。接头到通盘这个词增长发生在苹果季节性最弱的季度，这少许尤其值得介意。成绩于其运营杠杆，AAPL好像终了GAAP每股收益1.4好意思元，同比增长11%，也杰出了多量预期的1.34好意思元(尽管环比下落了约0.13好意思元)。双双超出预期的功绩和莫得要害的负面通常变化导致第四季度收益集体修正：

苹果的地域彭胀策略如实被讲解是有用的，这从二十多个国度创下的创记录收入中不错看出，包括加拿大、墨西哥、德国和英国等主要结尾市集，以及印度尼西亚、菲律宾和泰国等增长型经济体。恰是这些市集匡助对消了在华市集销售额的下落(同比下落7%)，这是由于“经济和竞争压力”而预期的。苹果在好意思洲地区(同比增长7%)和欧洲(同比增长8%)的销售额齐有所增长，因此该公司连续诳骗各种化的市集契机。该公司的作事部门终显著创记录的约242亿好意思元收入，同比增长14%，进一步解脱了对硬件周期性的依赖，这对投资者来说天然是个好音尘。

尽管市集份额从昨年同时的16.6%略有下落至15.8%，但苹果在民众智妙手机收入和利润份额方面仍处于起先地位。iPhone创造了 393亿好意思元的收入，占总销售额的46%，同比略有下落，降幅不到1%。此外，Mac销售额增长(收入为70亿好意思元(同比增长3%))和iPad 销售额(同比增长24%至72亿好意思元)，这标明苹果在贪图鸿沟的实力。

然而，第三季度的财务数据已成为昔时。不管如何，跟着苹果举行年度新产物发布会，这些数据很快就淡出了东谈主们的视野，而发布会的主要焦点一如既往地勾通在iPhone上。

天然莫得要害惊喜，但这次举止提供了关联Apple Intelligence推出、iPhone订价和新Visual Intelligence功能的遑急细节。摩根士丹利分析师在他们最近的预计陈说中指出，苹果运筹帷幄在本年年底前向约40%的iPhone装配基数推出Apple Intelligence，到来岁年底将达到70%以上，这与最初的市集预期相符，并标明推出速率略有加速。他们补充说，“70%的装配基数”可能会比预期更快地推动升级，因为耗尽者可能会礼聘“面向异日”地使用他们的设立以管待这些新功能。

iOS 18开心让iPhone愈加个性化和智能，这可能会推动异日的销售——至少乍一看，这是果然。Apple Intelligence器具套件应重情态切4个用例：

抒发(新的写稿器具、颜料标记);

重温记挂(增强像片捕捉和剪辑功能);

优先步骤和重心(电子邮件/见知摘抄);

敕令/适度(更新的 Siri、更好的天然谈话环境、新的设立和功能常识、新的个东谈主环境)。

在好意思国 AlphaWise Survey(摩根士丹利旗下，私有着手)的一项拜访中，约60% 运筹帷幄在异日 12 个月内升级的 iPhone 用户暗示 Apple Intelligence 对他们的决定至关遑急。分析师得出论断，这“证据了Apple Intelligence 对 iPhone 16升级的遑急性”，但那些运筹帷幄升级 iPhone 的东谈主不管如何齐会这么作念，不管有莫得Apple Intelligence功能。

现在关于市集对 iPhone 16 的进一步反应确切遑急的是早期的预购数据和随后推出的 Apple Intelligence。

Argus Research 分析师在其 8 月份的陈说中指，尽管该公司咫尺在 AI 开采方面可能逾期于谷歌、微软和 Meta等同业，但从永久来看，其对秘籍和设立管理才略的良善可能会成为一个权贵的互异化要素。从本领立异的角度来看，分析师对 Apple Intelligence 的新功能有一些疑问，记挂依然看到几年来的挪动运营商升级率(后付费升级率)永久下落的趋势。

这些数据告诉标明，东谈主们保留设立的时候更长：不管是出于经济原因、对现存本领的散漫，如故最新式号败落引东谈主注筹商新功能，但这种趋势自己对苹果来说并不健康。上图标明，苹果的季节性销售数据应该很快就会改善，但 Apple Intelligence 是否足以成为耗尽者急于升级设立的充分原理还不知所以。但很快就会看到效果。

现在，谈谈苹果的估值。该公司的老本答复策略，包括 1100 亿好意思元的大鸿沟股票回购授权和系统性股息加多(最近加多了4%，达到每股 0.25 好意思元)，正在匡助创造推动价值和估值溢价。然而，市盈率彭胀已过程甚了。

即便不知谈苹果的市盈率到底是若干，但该公司多年来一直产生正现款流，因此不错尝试使用 DCF 对其进行估值。

不管如何，分析师在每个预测年的销售数字上齐加多了一个很大的溢价，并将 2026-2028 年时间的预测息税前利润率保捏在 32% 以上。还将其他运行假定保留为默许口头，这响应了永久平均值。以下是运营模子获得的效果：

假定债务成本为 4%(无风险利率为 3.5%，因此在这种情况下利差很小)，还假定 MRP 为 5%，就像评估任何企业时常时作念的那样。效果，获得的 WACC 为 9.5%，这是咫尺条款下合乎的折现率。

苹果咫尺的 EV/FCF 市盈率约为 32.45 倍，比其 10 年平均水平越过 65% 以上。瞻望到 2028 财年末，这一倍数至少会降至 30 倍，有点追忆均值。

接头到通盘这些要素，得出了苹果股票的公允价值，凭据通盘的乐不雅假定，这收尾了其内在的增长后劲。

苹果最近发布的 Apple Intelligence 新功能引起了投资者和用户的极大兴味，但咫尺尚不显著这将如何影响升级和预期销售数据。不得不恭候预购数据(交货时候)才调知谈这将在多猛进程上改造苹果的游戏王法。但后付费升级率停滞不前的势头看起来有点可怕。

DCF 估值模子标明体育游戏app平台，即使在苹果的一致收入数字和利润率上加多一个故意思意思的溢价，该股票最多也只可获得平允的估值。